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Academic Year/course: 2022/23

525 - Master's in Economics

61344 - Economics Exchange Rates and Monetary Integration


Syllabus Information

Academic Year:
2022/23
Subject:
61344 - Economics Exchange Rates and Monetary Integration
Faculty / School:
109 - Facultad de Economía y Empresa
Degree:
525 - Master's in Economics
ECTS:
3.0
Year:
1
Semester:
Second semester
Subject Type:
Optional
Module:
---

1. General information

1.1. Aims of the course

The economics of the exchange rate is an area within international finance in continuous progress and that generates a high interest among academics, policy makers and professionals. The main objective of this subject is to bring the student closer to academic research on the exchange rate and monetary integration processes. A first objective is to analyze, from a theoretical point of view, the determination of currency exchange rates; A second objective is to know and apply the econometric techniques that allow contrasting the models for determining the exchange rate. For this, the student will be provided with the appropriate data analysis and programming tools.

 

These approaches and objectives are aligned with the following Sustainable Development Goals (SDGs) of the United Nations 2030 Agenda (https://www.un.org/sustainabledevelopment/es/), so that the acquisition of the learning outcomes of the subject provides training and competence to contribute to some extent to their achievement:
Goal 8: Decent work and economic growth.
Goal 9: Industry, innovation and infrastructure.
Goal 10: Reducing inequalities.
Goal 12: Responsible production and consumption.

1.2. Context and importance of this course in the degree

Economics of the exchange rate and monetary integration? is one of the optional subjects of the Master, which will allow the student to deepen, within the scope of international economics, in all those aspects that have to do with international monetary and financial relations. On the one hand, you will know everything that has to do with the theory of exchange rates, with the exchange rate policy practiced by the countries, and will use appropriate techniques to contrast models.

1.3. Recommendations to take this course

There are no prerequisites for taking this course. Now, since it analyzes the determinants of the type of change of currencies, both from the theoretical and empirical point of view, the exchange rate policies and the theory of optimal monetary areas, it would be recommended that the student previously review their knowledge learned in undergraduate studies. Skills in econometric techniques, statistics, and programming are also very adequate. Likewise, for its best use it is recommended to take advantage of the continuous evaluation system, as well such as continued class attendance, active participation in it and systematic work on materials recommended by the subject teacher.

2. Learning goals

2.1. Competences

827 / 5000
 

Resultados de traducción

By passing the subject, the student will be more competent to ... - Ability to know the institutions that affect currency markets and integration processes monetary. - Ability to develop the main existing theories for the determination of the exchange rate. - Ability to apply the main quantitative techniques used to contrast explanatory theories of the exchange rate. - Ability to carry out empirical work by himself that allows him to contrast the theories stated. - Ability to work in groups 1. two. 3. Four. - Ability to analyze and synthesize economic theories and facts. - Acquire skills in the management of economic information, in oral and written communication.

2.2. Learning goals

The student, to pass this subject, must demonstrate the following results ... He is knowledgeable about the variables and models that determine exchange rates and is able to apply them to a concrete reality. He is aware of the advantages and disadvantages of managing the exchange rate as a policy instrument economic and is capable of applying it to a concrete reality. He is familiar with the theory of monetary integration and the requirements that are required of an economic zone to that is considered optimal monetary area and is able to apply them by comparison to the euro zone and to States United. He is aware of the different econometric techniques that are used to contrast the models of determination of the exchange rate and is able to apply them to explain the evolution of exchange rates in the real world.

2.3. Importance of learning goals

In an increasingly integrated international economic context, the knowledge acquired in this subject they can provide the student with elements of analysis and reflection in the field of exchange rate policy and integration monetary. In recent decades there have been several currency and exchange rate crises in the world, which must be interpreted in the light of currency markets theory. On the other hand, the use of the exchange rate instrument has led some countries to solve pressing problems for their economy, but has produced unintended effects on the long term. Finally, the use of econometric techniques that make it possible to contrast the models for determining exchange rate enables the student to initiate a research process in this specific field. The introduction of Basic notions of programming is also an added value of this subject.

3. Assessment (1st and 2nd call)

3.1. Assessment tasks (description of tasks, marking system and assessment criteria)

In an increasingly integrated international economic context, the student must demonstrate that he has achieved the expected learning outcomes through the following evaluation activities Subject assessment systems: 1. Continuous evaluation system (recommended). It includes: - Various evaluation tests during the course: resolution and presentation of problems and practical cases; elaboration and Job submission; commentary on readings and / or other interactive activities. They can be done individually and / or in a group. The grade for this activity represents 30% of the final grade for the course. - A test carried out once the classes have concluded, aimed at completing the continuous evaluation of the students. Will see on the theoretical and practical contents of the whole subject. The qualification of this activity represents 70 per 100 of the final grade for the course. 2. A global test carried out in the examination period of each of the two calls of the course (optional for those who have passed the course through continuous assessment and mandatory for those who have not done so), aimed at evaluating the acquisition of knowledge and skills of the subject. Note: It is planned that the evaluation will be carried out in person but if the health circumstances require it, it will be will be done in a blended or online way

Course assessment will be onsite. In the case of a new pandemic wave assessment will become partly online or fully online. It should be noted that in any online assessment task the student performance may be recorded, following the regulations described in: “https://protecciondatos.unizar.es/sites/protecciondatos.unizar.es/files/users/lopd/gdocencia_reducida.pdf”_

4. Methodology, learning tasks, syllabus and resources

4.1. Methodological overview

The methodology and organization of the learning process of the subject are based on theoretical and practical classesbiven by the professor, on the analysis, comment and class discussion of books, articles and case studies related to each chapter of the syllabus, on individual and group tasks for presenting and discussing in class and on the personal tutelage of the students. In some clases, materials will be provided directly by the professor but in other the students will have to search for the material in the library or websites.

All lectures and seminars will be imparted on site. In the case of a new health emergency caused by the current pandemic all teaching will be moved online.

4.2. Learning tasks

The activities to achieve the designed results are:

In the first session: presentation of the subject, objectives and of the readings that student must do to widen and give foundations to the knowledge. Personal tutelage for the students.

In the rest of the sessions: lecture, orientation of the readings that the students have to do to widen and give foundations to their knowledge and individuals and group tasks to present and debate in class. Individual and group tutorials.

4.3. Syllabus

The course will address the following topics:

Section I. A general overview

  • - The monetary and financial relations

  • - Foreign exchange markets and exchange rates

  • - Exchange rate regimes and exchange rate policy

  • - Evolution of the international monetary system

  • - The role of major currencies

  • - Peripheral currency and financial crises

  • - The European Monetary Union

  • - Debt crisis in the euro countries

Section II. The theory

  • - Efficiency in the market exchange rate. Interest parity conditions

  • - Purchasing power parity and the real Exchange rate

  • - The equilibrium level of the real Exchange rate

  • - Exchange rate and macroeconomic fundamentals

  • - Foreign Exchange market microstructure

Section III. The empirical world

  • - Introduction to programming tools

  • - Unit root and real exchange rate

  • - PPP and PDI. Cointegration techniques

  • - Nonlinear models: TAR, STAR and MS

  • - Applications to panel data

  • - Measures of persistence

  • - Fractional Integration

  • - Structural Change

4.4. Course planning and calendar

The dates of the lectures, practical session, the presentation of tasks and other activities will be communicated by the professor at the beginning of the course.

Lectures

Homework

Theory

Practical

Student work including tutorials

15 h.

15 h.

45 h.

LIST OF SESSIONS (10 SESSIONS OF 3 HOURS):

1st Session. Presentation of the subject. Definition of objectives, materials, activities and assessment system.

2nd Session. Lecture and practical sessions: A general overview

3rd Session. Lecture and practical sessions: Efficiency in the market exchange rate. Interest parity conditions

4th Session. Lecture and practical sessions: Purchasing power parity and the real Exchange rate

5th Session. Lecture and practical sessions: The equilibrium level of the real Exchange rate

6th Session. Lecture and practical sessions: Introduction to programming tools

7th Session. Lecture and practical sessions: Unit root tests and real exchange rate.

8th Session. Lecture and practical sessions: PPP and UIP: cointegration techniques.

9th Session. Lecture and practical sessions: applications of panel data; structural change

10th Session. Lecture and practical sessions: Non-linear models; fractional integration

4.5. Bibliography and recommended resources

KRUGMAN, P., OBSTFELD, M., MELITZ, M.: Economía Internacional, décima edición, Peason, 2016.

SARNO, L., TAYLOR, M.P.: The economics of exchange rates, Cambridge, 2003.

SCHMITT-GROHES, S., M. URIBE and M. WOODFORD, International Macroeconomics. An Intermediate Undergraduate Textbook Manuscript (in PDF format) http://www.columbia.edu/~mu2166/UIM/index.html.

Recommended papers.


Curso Académico: 2022/23

525 - Máster Universitario en Economía

61344 - Economía del tipo de cambio e integración monetaria


Información del Plan Docente

Año académico:
2022/23
Asignatura:
61344 - Economía del tipo de cambio e integración monetaria
Centro académico:
109 - Facultad de Economía y Empresa
Titulación:
525 - Máster Universitario en Economía
Créditos:
3.0
Curso:
1
Periodo de impartición:
Segundo semestre
Clase de asignatura:
Optativa
Materia:
---

1. Información Básica

1.1. Objetivos de la asignatura

La asignatura y sus resultados previstos responden a los siguientes planteamientos y objetivos:

La economía del tipo de cambio es un área dentro de las finanzas internacionales en continuo progreso y que genera un elevado interés entre académicos, responsables políticos y profesionales. Esta asignatura tiene como principal objetivo acercar al alumno a la investigación académica sobre tipo de cambio y procesos de integración monetaria. Un primer objetivo es analizar, desde un punto de vista teórico, la determinación de los tipos de cambio de las monedas; un segundo objetivo es conocer y aplicar las técnicas econométricas que permiten contrastar los modelos de determinación del tipo de cambio. Para ello se dotara al alumno de las herramientas adecuadas de análisis de datos y programación.

Estos planteamientos y objetivos están alineados con los siguientes Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de la Agenda 2030 de Naciones Unidas (https://www.un.org/sustainabledevelopment/es/), de tal manera que la adquisición de los resultados de aprendizaje de la asignatura proporciona capacitación y competencia para contribuir en cierta medida a su logro:
Objetivo 8: Trabajo decente y crecimiento económico.
Objetivo 9: Industria, innovación e infraestructuras.
Objetivo 10: Reducción de las desigualdades.
Objetivo 12: Producción y consumo responsables.

1.2. Contexto y sentido de la asignatura en la titulación

La asignatura “Economía del tipo de cambio e integración monetaria” es una de las asignaturas optativas del Máster, que permitirá al alumno profundizar, dentro del ámbito de la economía internacional, en todos aquellos aspectos que tienen que ver con las relaciones monetarias y financieras internacionales. Por una parte, conocerá todo aquello que tiene que ver con la teoría sobre los tipos de cambio,  con la política cambiaria practicada por los países, y utilizará técnicas adecuadas para contrastar modelos.

1.3. Recomendaciones para cursar la asignatura

No existen requisitos previos para cursar esta asignatura. Ahora bien, como en ella se analizan los determinantes del tipo de cambio de las monedas, tanto desde el punto de vista teórico como empírico, las políticas de tipo de cambio y la teoría de las áreas monetarias óptimas, sería recomendable que el estudiante repasara previamente sus conocimientos aprendidos en los estudios de grado. Las habilidades en técnicas econométricas, estadísticas y programación son también muy adecuadas. Igualmente, para su mejor aprovechamiento se recomienda acogerse al sistema de evaluación continua, así como la asistencia continuada a clase, la participación activa en la misma y el trabajo sistemático de los materiales recomendados por el profesor de la asignatura.

2. Competencias y resultados de aprendizaje

2.1. Competencias

Al superar la asignatura, el estudiante será más competente para...

-          Capacidad para conocer las instituciones que afectan a los mercados de divisas y a los procesos de integración monetaria.

-          Capacidad para desarrollar las principales teorías existentes para la determinación del tipo de cambio.

-          Capacidad para aplicar las principales técnicas cuantitativas que se utilizan para contrastar las teorías explicativas del tipo de cambio.

-          Capacidad para realizar por sí mismo un trabajo empírico que le permita contrastar las teorías enunciadas.

-          Capacidad para trabajar en grupo.

-          Capacidad de análisis y síntesis de teorías y hechos económicos.

-          Adquirir destrezas en la gestión de la información económica, en la comunicación oral y escrita.

2.2. Resultados de aprendizaje

El estudiante, para superar esta asignatura, deberá demostrar los siguientes resultados...

  1. Es conocedor de las variables y modelos que determinan los tipos de cambio y es capaz de aplicarlos a una realidad concreta.
  2. Es conocedor de las ventajas e inconvenientes que tiene el manejo del tipo de cambio como instrumento de política económica y es capaz de aplicarlo a una realidad concreta.
  3. Es conocedor de la teoría de la integración monetaria y de los requisitos que se exigen a una zona económica para que sea considerada área monetaria óptima y es capaz de aplicarlos por comparación a la zona euro y a Estados Unidos.
  4. Es conocedor de las diferentes técnicas econométricas que se utilizan para contrastar los modelos de determinación del tipo de cambio y es capaz de aplicarlas para explicar la evolución de los tipos de cambio en el mundo real.

2.3. Importancia de los resultados de aprendizaje

En un contexto económico internacional cada vez más integrado, los conocimientos que se adquieren en esta asignatura pueden proporcionar al alumno elementos de análisis y reflexión en el ámbito de la política cambiaria y de la integración monetaria. En los últimos decenios se han producido en el mundo varias crisis monetarias y cambiarias, que deben ser interpretadas a la luz de la teoría de los mercados de divisas. Por otra parte, la utilización del instrumento tipo de cambio ha llevado a algunos países a resolver problemas acuciantes para su economía, pero ha producido efectos no deseados en el largo plazo. Por último, la utilización de técnicas econométricas que permitan contrastar los modelos de determinación de tipo de cambio posibilita a al alumno iniciar un proceso de investigación en este campo concreto. La introducción de nociones básicas de programación es también un valor añadido de esta asignatura.

 

3. Evaluación

3.1. Tipo de pruebas y su valor sobre la nota final y criterios de evaluación para cada prueba

El estudiante deberá demostrar que ha alcanzado los resultados de aprendizaje previstos mediante las siguientes actividades de evaluacion

Sistemas de evaluación de la asignatura:

1. Sistema de evaluación continua (recomendado). Incluye:

- Diversas pruebas de evaluación durante el curso: resolución y presentación de problemas y casos prácticos; elaboración y presentación de trabajos; comentario de lecturas y/o otras actividades interactivas. Podrán ser realizadas individualmente y/o en grupo. La calificación de esta actividad representa el 30 por 100 de la calificación final de la asignatura.

- Una prueba realizada una vez concluidas las clases, dirigida a completar la evaluación continua de los alumnos. Versará sobre los contenidos teóricos y prácticos del conjunto de la asignatura. La calificación de esta actividad representa el 70 por 100 de la calificación final de la asignatura.

2. Una prueba global realizada en el periodo de exámenes de cada una de las dos convocatorias del curso (opcional para quienes hayan aprobado la asignatura mediante la evaluación continua y obligatoria para quienes no lo hayan hecho), dirigida a evaluar la adquisición de los conocimientos y competencias propios de la asignatura.

 

Nota: Está previsto que la evaluación se realice de manera presencial pero si las circunstancias sanitarias lo requieren, se realizará de manera semipresencial u online

4. Metodología, actividades de aprendizaje, programa y recursos

4.1. Presentación metodológica general

El proceso de aprendizaje que se ha diseñado para esta asignatura se basa en lo siguiente:

La metodología y la organización del proceso de aprendizaje de la asignatura están basadas en las clases teóricas y prácticas impartidas por el profesor, en el análisis, comentario y discusión en clase de libros, artículos y casos de estudio relacionados con cada capítulo de los que consta el programa, en la realización de trabajos individuales y en grupo para exponer y debatir en clase, y en la tutorización personal de los alumnos. En unos casos el material será proporcionado directamente por el profesor, pero en otros será el alumno el que deberá investigar sobre dicho material para localizarlo en la biblioteca, hemeroteca o página web.

 

Está previsto que las clases sean presenciales. No obstante, si fuese necesario por razones sanitarias, las clases podrán impartirse de forma semipresencial u online.

4.2. Actividades de aprendizaje

El programa que se ofrece al estudiante para ayudarle a lograr los resultados previstos comprende las siguientes actividades...

Las actividades para alcanzar los resultados previstos son:

En la primera sesión: presentación de la asignatura, objetivos y orientación de las lecturas que los alumnos deberán hacer para profundizar y asentar conocimientos. Tutorías personalizadas individuales.

En el resto de las sesiones: clase magistral, orientación de las lecturas que los alumnos deberán hacer para profundizar y asentar conocimientos, y trabajos individuales y en grupo a exponer y debatir en clase. Tutorías personalizadas individuales y en grupo.

4.3. Programa

Programa de la asignatura

 Parte I. Una visión general

  • Las relaciones monetarias y financieras
  • Mercados de divisas y tipos de cambio
  • Regímenes cambiarios y política cambiaria
  • Evolución del sistema monetario internacional
  • El papel de las principales divisas
  • Las divisas periféricas y las crisis financieras
  • La unión monetaria europea
  • Crisis de la deuda en los países del euro

 Parte II. La investigación teórica en tipo de cambio

  • Eficiencia en el mercado de tipo de cambio: la paridad de intereses
  • La paridad del poder adquisitivo y el tipo de cambio real
  • El equilibrio del tipo de cambio real
  • Los fundamentales macroeconómicos del tipo de cambio
  • La microestructura del mercado de tipo de cambio     

Parte III. El mundo empírico

  • Introducción a la programación
  • Contrastes de raíz unitaria y tipo de cambio real
  • PPA y PDI. Técnicas de cointegración
  • Modelos no lineales: TAR, STAR y MS
  • Aplicaciones de datos de panel
  • Medidas de persistencia
  • Integración fraccional
  • Cambio estructural

4.4. Planificación de las actividades de aprendizaje y calendario de fechas clave

Calendario de sesiones presenciales y presentación de trabajos

El calendario preciso con las fechas de las sesiones presenciales y la presentación de trabajos y otras actividades será comunicado por el profesor responsable de la asignatura al comenzar el periodo lectivo.

Horas presenciales

Horas no presenciales

Teoría

Prácticas

Trabajo autónomo del alumno (incluidas tutorías)

15 h.

15 h.

45 h.

 CRONOGRAMA POR SESIONES (10 SESIONES DE 3 HORAS)

 

Tipo Actividad

1ª Sesión

Presentación asignatura. Definición de objetivos, actividades, materiales y sistema de evaluación

2ª Sesión

Docencia y práctica: una visión general de los sistemas monetarios internacionales

3ª Sesión

Docencia y práctica: Eficiencia en el mercado de divisas; la paridad de intereses

4ª Sesión

Docencia y práctica: La paridad del poder adquisitivo y el tipo de cambio real

5ª Sesión

Docencia y práctica: Los fundamentos macroeconómicos del tipo de cambio

6ª Sesión

Docencia y práctica: Introducción a la programación

7ª Sesión

Docencia y práctica: contrastes de raíz unitaria y tipo de cambio real. Medidas de persistencia

8ª Sesión

Docencia y práctica: PPA y PDI: técnicas de cointegración

9ª Sesión

Docencia y práctica: aplicaciones de datos de panel; cambio estructural

10ª Sesión

Docencia y práctica: modelos no lineales e integración fraccional

 

 

 

 

 

Las actividades y fechas clave de la asignatura se comunicarán a través de los medios oportunos al comenzar el periodo lectivo de la asignatura. Las fechas se fijarán de acuerdo al calendario académico y al horario establecido por la Facultad de Economía y Empresa. De modo orientativo, las actividades incluirán:

-          En la primera sesión se llevará a cabo una presentación de la asignatura y de los objetivos que se pretenden alcanzar. Se entregarán también los primeros materiales y casos de estudio..

-          Las clases teóricas, prácticas y teórico-prácticas serán de 2 horas semanales hasta completar las 30 horas presenciales.

-          Las diversas pruebas para la evaluación continua comprenderán resolución y presentación de problemas y casos prácticos, elaboración y presentación de trabajos, comentario de lecturas y otras actividades interactivas, así como una prueba escrita, que versará sobre contenidos teóricos y prácticos, realizada una vez concluidas las clases.

-          La prueba global, realizada en el periodo de exámenes de cada una de las dos convocatorias del curso (opcional para quienes hayan aprobado la asignatura mediante la evaluación continua y obligatoria para quienes no lo hayan hecho), irá dirigida a evaluar la adquisición de los conocimientos y competencias propios de la asignatura.

4.5. Bibliografía y recursos recomendados

  • KRUGMAN, P., OBSTFELD, M., MELITZ, M.: Economía Internacional, décima edición, Peason, 2016.

  •  

    SARNO, L., TAYLOR, M.P.: The economics of exchange rates, Cambridge, 2003.

  •  

    SCHMITT-GROHES, S., M. URIBE and M. WOODFORD, International Macroeconomics. An Intermediate Undergraduate Textbook Manuscript (in PDF format) http://www.columbia.edu/~mu2166/UIM/index.html.